第(2/3)页

    所有人都在行情中赚到了钱，这听起来很美妙，但……

    是赚了谁的钱呢；

    倘若所有人都在赚钱，账户上的马克、和以马克计价的资产，都在增长，这些赚来的马克却又来自于哪里，难道都是联邦央行凭空注入的超发货币吗。

    货币超发，一些人就是这样理解的，所以才抢购资产，唯恐手中的马克变作废纸。

    但实际却不是如此，虽然，联邦中央银行的确有印钞的动机、和向经济中大量注水的能力，却很谨慎，而是力图稳定马克的币值，维护这一确保联邦统治稳固的经济符号，这才最符合联邦政府的利益。

    然而在经济暴涨时，即便不注水，泡沫自己也会吹上天。

    所有人都在赚钱，这种事，并非绝对不可能发生、或者是一种欺骗，事实上，其中大多数人，他们赚到的都是“明天的钱”。

    持有资产者，股票，证券，价值成百上千万的房产，这些资产的名义价格是否能兑现，一言蔽之，全看未来是否有足够的持币者，掏出马克，来交换他们手上的资产；不仅如此，银行的贷款亦然，贷出款项的利息、乃至本金，都需要借款者未来的现金流来偿还。

    但是这些“未来的购买者”，“未来的还款人”，他们真的会出现吗。

    当一个经济体的绝大多数成员，除了手握借据、坐等收钱的人，就是透支未来、亟需赚钱的人，这样的经济体里，哪还有马克可赚呢；

    后者从前者手里赚吗，不可能，后者还等着前者来送钱呢，而后者从其他后者手里赚钱，更不可能，其他后者的兜里也没有钱，也得先赚到钱，才有可能在偿还债务后，还有一点余力消费，让其他人赚到实打实的马克。

    一边要收钱，一边却拿不出钱，等借据的持有者发现手中的东西并不可靠，恐慌之下、纷纷挤兑，经济危机就会来敲门。

    此时唯一行得通的，无非是再次给经济续命，把更遥远未来的马克召唤出来，填补眼前的未来；

    也正是凯恩斯宣扬的那一套。
    第(2/3)页